Americký trh práce překvapil silným výsledkem
Nejdůležitější ekonomická zpráva týdne přišla v pátek 4. září. Americká ekonomika v srpnu vytvořila 162 tisíc pracovních míst mimo zemědělství.
Míra nezaměstnanosti přitom zůstala na 4,1 %. Oproti červencovému přírůstku 21 tisíc míst tak srpnový výsledek představoval výrazné zrychlení tvorby pracovních míst.
Data změnila pohled části trhu na kondici americké ekonomiky. V předchozích měsících se objevovaly pochybnosti, zda pracovní trh nezačíná příliš rychle slábnout. Srpnové údaje naopak ukázaly, že zaměstnanost zůstává odolnější.
Pro Fed je to důležité zejména proto, že silnější pracovní trh dává centrální bance větší prostor soustředit se na boj s inflací.
Šance na zářijové zvýšení sazeb vzrostla
Reakce finančních trhů byla okamžitá.
Před zveřejněním zaměstnanosti trh připisoval zvýšení úrokových sazeb na zasedání Fedu 15.–16. září přibližně 55% pravděpodobnost. Po zveřejnění výsledku se zvýšila zhruba na 65 %.
Tím pokračoval posun očekávání, který začal už na konci srpna po přísnějším vystoupení předsedy Fedu Kevina Warshe v Jackson Hole.
Rozhodnutí však ještě nebylo definitivní. Fed měl před svým zasedáním dostat další zásadní údaje – především americkou výrobní a spotřebitelskou inflaci.
První zářijový týden tak skončil s jasným posunem směrem k možnosti vyšších sazeb, ale bez definitivní odpovědi.
Zlato po zaměstnanosti prudce kleslo
Silnější pracovní trh se velmi rychle promítl také do ceny zlata.
Spotové zlato v pátek odpoledne klesalo přibližně o 1,2 % na 4 419 dolarů za trojskou unci. Bezprostředně po zveřejnění zaměstnanosti byl pohyb ještě výraznější a cena se krátce dostala přibližně k 4 365 dolarům.
Důvodem nebylo samotné číslo o počtu pracovních míst, ale jeho dopad na očekávanou měnovou politiku.
Vyšší pravděpodobnost růstu sazeb pomohla americkému dolaru a zvýšila výnosy dluhopisů. Pro zlato je taková kombinace krátkodobě nepříznivá, protože samo žádný úrok nenese.
Za celý týden tak zlato směřovalo k mírnému poklesu.
Stříbro následovalo podobný scénář
Také stříbro reagovalo poklesem. Jeho spotová cena v pátek oslabila přibližně o 1,7 % na 65,83 dolaru za unci.
U stříbra se vedle sazeb a dolaru přidává ještě výhled průmyslové ekonomiky. Kov má rozsáhlé využití v elektronice, energetice a dalších technologiích, a proto jeho cena často vykazuje ještě vyšší citlivost než zlato.
To je důležitý rozdíl také pro fyzické držitele. Stříbro může být součástí dlouhodobé rezervy, ale jeho cenové výkyvy bývají výraznější.
Centrální banky mezitím dál přidávaly zlato do rezerv
Vedle krátkodobých tržních pohybů přišla během týdne také zajímavá informace z dlouhodobějšího pohledu.
World Gold Council 3. září uvedl, že centrální banky v červenci nakoupily čistě 23 tun zlata.
Nejvýraznějším kupcem byla Čína, která do rezerv přidala 20 tun. Polsko nakoupilo dalších 8 tun. Část těchto nákupů byla vykompenzována prodeji jiných centrálních bank.
Od začátku roku činily oznámené čisté nákupy přibližně 130 tun zlata.
To dobře ukazuje rozdíl mezi krátkodobým a dlouhodobým pohledem. Zatímco cena zlata může během několika minut prudce reagovat na jedno číslo z amerického trhu práce, správci státních rezerv uvažují v horizontu let.
Koruna vůči dolaru prakticky stála na místě
Pro českého držitele zlata je vedle světové ceny důležitý také kurz koruny.
ČNB v pondělí 31. srpna vyhlásila kurz 20,800 Kč za dolar. V pátek 4. září činil 20,814 Kč.
Kurz se tedy za celý týden prakticky nezměnil. Pohyb korunové ceny zlata tak byl v daném období ovlivňován hlavně samotným vývojem kovu, nikoli zásadním pohybem měnového páru USD/CZK.
Česká národní banka současně dál držela dvoutýdenní repo sazbu na 3,75 %.
Co si z týdne odnést
První zářijový týden připomněl, že krátkodobou cenu zlata neurčuje pouze inflace nebo geopolitika. Stejně důležité mohou být zaměstnanost, výnosy dluhopisů, kurz dolaru a očekávání budoucích kroků centrálních bank.
Jeden překvapivý údaj z amerického trhu práce dokázal během několika minut změnit pravděpodobnost dalšího zvýšení sazeb a současně výrazně rozhýbat drahé kovy.
Pro fyzické zlato je proto důležité oddělit krátkodobou burzovní reakci od jeho dlouhodobé rezervní funkce. Zatímco finanční trhy přeceňují budoucnost prakticky každý den, centrální banky nadále přidávají zlato do svých rezerv s mnohem delším časovým horizontem.
SHRNUTÍ:
- Americká ekonomika v srpnu vytvořila 162 tisíc pracovních míst a nezaměstnanost zůstala na 4,1 %.
- Pravděpodobnost zářijového zvýšení sazeb Fedu po zveřejnění dat vzrostla přibližně z 55 % na 65 %.
- Zlato v pátek klesalo o 1,2 % a stříbro přibližně o 1,7 %, zatímco centrální banky podle nových dat pokračovaly v čistých nákupech zlata.
Text má informační charakter a není investičním doporučením.